上周，動力煤市場活躍度下降，不管是產地還是港口，供方都面臨出貨放緩的問題，不過由于旺季預期支撐偏強，因此整體價格以僵持為主。

產地方面：

價格弱穩運行

隨著港口滯漲和鋼焦非電用煤減少影響，近期多數煤礦出貨有所放緩，坑口庫存開始積累，價格運行略有承壓。但是由于主產地安監、環保仍較為嚴格，對供給的約束仍在，疊加鐵路運費下調對需求仍有一定的刺激效果，因此礦方挺價意愿仍較為明顯，除部分價格偏高的礦價小幅回調外，多數仍持穩運行。截至5月20日，晉北、鄂爾多斯5500K動力煤坑口報價在700、650元/噸左右，周環比分別變化0、-5元/噸。

港口方面：

價格僵持略偏強運行

近期沿海電力終端日耗一般，疊加庫存處于高位水平，因此采購現貨的心態較為消極;非電方面，仍以剛需拉運為主，但是隨著價格上漲，采購的意愿也在減弱;另外，近期港口累庫較為明顯，多數貿易商囤煤的積極性也有明顯下降。因此現貨市場交投不活躍，需求較前期有所轉淡，但是在“迎峰度夏”旺季補庫預期和部分優質煤種庫存結構性偏低的支撐下，供方報價仍較為堅挺。截至5月20日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于863、766、671元/噸左右，日環比分別上漲6、6、6元/噸，周環比分別上漲8、6、8元/噸。

短期來看，動力煤市場依舊是多空交織，但是在旺季預期未能轉弱前，價格將易漲難跌。

利多方面

一是需求有望增加。隨著氣溫轉熱，電力終端日耗將提升，補庫、調結構需求有望釋放;另外，近期水泥用煤需求略有增加，而月末一般也會有少量補空單需求釋放。

二是旺季預期支撐明顯。夏季用煤高峰期日益臨近，貿易商博弈旺季行情的意愿更加強烈，短期貿易商挺價態度料難松動。

三是近期囤積的貨源成本相對偏高。成本對價格也有一定的支撐。

四是前期山西減產的影響仍在持續。近期港口優質山西煤資源偏少，報價也明顯偏高，一定程度上對市場情緒有所提振。

利空方面

一是港口庫存上升較快。部分貿易商發運囤煤的積極性保持，加之下游需求釋放有限，近期港口庫存快速增加。截至5月20日，曹妃甸港口煤炭庫存1288萬噸，較月初增加170萬噸，幅度達到15%。

二是水電的擠壓或將明顯。5月下旬，西南地區降雨有所增加，水電將繼續提升。

三是迎峰度夏期間煤炭產量增速有望提升。近日，山西召開煤礦企業安全生產和提質增效專題會議，陜蒙安監、環保檢查對產量的邊際影響也在減弱，因此后期煤炭產量存在提升預期。

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