臨近春節，環渤海港口市場交投氛圍冷清，上游供應和下游需求雙雙減少，貿易商報價穩中下調，下游采購壓價，較難成交，預計后續市場緩慢下行。整體來看，在市場供需主線維持寬松的格局下，上下游將延續分歧博弈局面;預計春節前夕，煤價以緩慢回落為主。隨著供給進一步收縮和工業企業開工率下降，動力煤市場將進入供需兩弱狀態;預計下周，動力煤市場維持偏穩震蕩走勢，價格向下波動為主。

市場需求以剛需為主，實際采購低迷，本周二開始，港口煤炭價格進入下行通道;后期隨著需求進一步減弱，下周，煤價將繼續小幅回落。但由于坑口價格仍然偏高，需求好于港口，造成市場煤發運持續倒掛;在高成本端支撐下，預計煤價下跌空間有限。節前，環渤海港口煤價跌幅大概在10元/噸左右，無深跌可能。一方面，中小煤礦和民營煤礦紛紛停產放假，產地煤炭供應存在逐步收縮的可能，但到港船也不多，環渤海港口庫存去化節奏放緩，但可售的市場資源依然偏緊;另一方面，在長協穩定供應和進口煤強勢補充的情況下，終端用戶對環渤海港口現貨的采購需求也有所減少。本周，下游工業企業陸續進入停工放假狀態，非電行業用煤需求減弱，沿海八省電廠日耗降至202萬噸。而長假八天，沿海八省電廠日耗有可能降至100-120萬噸，相當于正常情況下的一半，電廠將得到壘庫。

目前，沿海各主力電廠庫存充足，大家都在有序兌現長協，并增加進口數量，少量采購優質低卡低硫的北港市場煤;而貿易商庫存下降，清庫結賬離場，回家過年。本周，沿海電廠日耗水平緩慢下降，環渤海港口下錨船數量減少，煤價緩慢小幅回落。市場利空因素：首先，距離春節長假越來越近，疊加電廠庫存高位，用戶繼續高強度壓價且緩采，無大規模釋放采購行情。其次，部分電廠開始壘庫。本周，沿海電廠日耗出現回落，電廠庫存回升。全國重點電廠和沿海八省電廠庫存同比分別高1602萬噸和373萬噸，預計高庫存狀態可能延續到春節，給節后市場蒙上一層陰影。再次，臨近年關，大量貿易商清庫離場，轉入放假模式。大部分貿易商已逢高點清倉出貨、回籠資金，也有部分貿易商等待解套出貨;大家都判斷，年后的煤炭市場供大于求概率較大，市場偏悲觀，有的虧慘了的貿易商考慮停止煤炭貿易業務，轉型發展。

臨近年關，部分地區提前停產放假，南方一些建設項目進入收尾階段;且隨著部分項目成功交付，備料及采購持續下降，后期的工作重心將轉移至回款上。在建的續建項目很少，短期暫無新開工工程，造成水泥出庫量持續轉弱。民用電和工業用電負荷雙雙回落，主力電廠開始被動壘庫，電廠存煤可用天數小幅增加，大部分電廠以剛需采購為主，無大規模采購計劃;疊加市場進入休眠期，港口煤價下行，部分終端用戶擔心買早了，會買貴了，因此選擇觀望，也有用戶等年后復工復產后再考慮采購。而南方部分下游企業面臨停產放假，雖然節前部分終端有補庫預期，但力度有限。

隨著新春佳節的到來，以及全年目標任務的完成，產地停產煤礦數量增多，產地供應將有所下降;但電煤保供工作推進良好，產地煤礦繼續保障長協資源發運。需求方面，中東部大部地區平均氣溫較常年同期偏高1-3攝氏度，預計民用電需求還將走弱，日耗后續有進一步下降的可能。而隨著春節的臨近，下游部分工業企業陸續停產放假，工業用電負荷的回落，將加速電廠日耗回落。屆時，電廠存煤可用天數回升，其補庫壓力再度縮小，終端采購積極積極性整體欠佳。非電方面，淡季到來，水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質性提升。

短期來看，部分終端將繼續維持少量的高性價比資源采購，壓價觀望心態不改;但受發運成本較高、旺季預期等因素影響，部分未放假的貿易商挺價心態仍存，市場煤價將穩中小幅回落，震蕩下行為主。下周，隨著上下游雙雙停產放假，煤炭市場供需數量繼續下降，沿海煤炭市場將面臨供需兩弱格局，市場交投將日趨冷清;煤價將繼續穩中回調為主，但跌幅有限。一方面，產地煤炭供應將逐步收縮，環渤海港口堆存的市場煤越來越少，尤其可售現貨會非常緊張;另一方面，在庫存高位的情況下，動力煤終端用戶的采購減少，非電行業用煤需求也將轉淡。

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