在供給收縮和需求改善支撐下，近期動力煤市場出現持續性小幅反彈。1月6日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于773、676、580元/噸，日環比上漲2、2、4元/噸，周環比上漲5、7、11元/噸。

元旦前后，主產地煤炭供應處于收縮狀態，坑口庫存壓力持續緩解，礦價隨之上調。不過，由于市場的看漲信心并不堅定，因此大多數貿易商的采購心態較為謹慎，特別是集港方向由于發運成本倒掛擴大影響，操作更少。數據顯示，上周大秦線連續多日煤炭日發運量在100萬噸以下，在旺季時段實屬少見。

而受資源調入偏低影響，港口庫存則繼續下降。截至1月6日，環渤海主要港口煤炭庫存2501萬噸，月環比下降430萬噸，降幅達到14.7%。隨著港口庫存持續下降，可售流動資源減少，疊加部分用戶在市場預期走穩后陸續釋放采購需求，共同對貿易商的挺價心態形成支撐，報價重心持續上移，其中發運倒掛程度更大、貨源更加偏少的優質低卡煤的報價表現更為強勢。

目前來看，隨著動力煤價格持續小幅上漲，市場的悲觀情緒在逐漸緩解，而后期還有兩點利多因素值得關注，因此預計短期內動力煤市場仍有支撐，價格有望延續上行。

一是冷空氣影響。本周已進入小寒節氣，一年中最冷的時段正式到來，受冷空氣影響，多數地區的氣溫將由同比偏暖轉為偏冷，因此電煤日耗有望明顯提升，有利于終端庫存去化，進而釋放采購需求。

二是成本支撐將更加明顯。新一年度，煤礦產能充足，預計上半月供給將穩中有增，但下半月因春節因素停減產的中小民營煤礦將逐漸增加，因此供給收縮的預期將持續對近期市場形成支撐。另外，隨著春節臨近，部分用戶也有望在供給明顯收縮之前，進一步提高煤炭庫存。因此，預計春節前產地市場持穩偏強運行的可能性較大，這也會對港口資源成本形成持續性的支撐。

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