利好突襲!中國資產大漲!
今天下午A股收盤之后，市場迎來了大轉機。富時中國A50指數期貨直線拉升，一度飆漲超4%;MSCI中國A50互聯互通指數期貨漲4%。港股快速轉強，恒生科技指數漲逾3%，恒生指數漲2%。3倍做多富時中國ETF夜盤大漲近10%，2倍做多滬深300ETF夜盤漲近8%。
市場上漲的主要原因是重磅會議傳來的提振人心的消息。中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作;聽取中央紀委國家監委工作匯報，研究部署2025年黨風廉政建設和反腐敗工作。在涉及股市和樓市的表述上，會議強調，穩住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊，穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩定，高質量完成“十四五”規劃目標任務，為實現“十五五”良好開局打牢基礎。
在涉及市場最關心的財政政策和貨幣政策上，會議指出，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。
2024年煤炭進口或達5.2億噸
2025年動力煤長協價與市場價將進一步趨同
動力煤市場價格持續陰跌，下游需求疲軟，雖然全國大范圍降溫，電廠日耗持續提升但同比并沒有增加，再加上港口場存和電廠庫存持續高位運行，且非電水泥企業錯峰生產，市場需求依然較差，詢貨以壓價為主，成交冷清。部分市場參與者表示，近期坑口價格持續下跌，港口庫存雖有下降但仍處高位，終端需求低迷，市場僅有少量空單采購，疊加大集團下跌。環渤海港口市場交投氛圍僵持，貿易商報價偏弱運行，港口煤價下跌了7元/噸。本周煤價將繼續下跌步伐，大概率會跌破上半年最低價813元/噸。
環渤海港口市場延續弱勢，大秦線發運量居高不下，港口庫存繼續累積，煤價持續承壓下行。目前，下游電廠日耗提升緩慢，港口詢貨熱度不高，在疏港壓力下，部分貿易商降價銷售止損。國內煤價持續走低，進口煤現貨報價也在震蕩走弱。
進口煤的價格在降低，跟國內煤的價格優勢也在縮小。電廠招標的這些貨盤以1月份交貨的為主，但由于電廠庫存高且可用天數處于安全水平，用戶采購的積極性比較差，進口煤價估計也將繼續承壓下行。
從進口數量來看，2024年1-10月份，我國共進口煤炭43536.9萬噸，同比增長13.5%。由于進口煤還有價格優勢，多數時段性價比還不錯，國內下游電廠對進口煤的需求依然較高。預計后兩個月進口量會保持在4600萬噸以上的高位，2024年全年的進口量預計會達到5.27億噸的歷史新高位。
日前，國家發改委下發了《關于做好2025年電煤中長期合同簽訂履約工作的通知》，明年產煤省區每家煤炭企業任務量由去年的“不低于自有資源量的80%”下調至“不低于自有資源量的75%”，履約要求也從“全年足額完成履約任務”調整為“全年原則上足額履約，最低不得低于90%”。從最新的電煤中長期合同可以看出，明年將有部分長協資源流入現貨市場，促使市場活躍度將提升;但在進口煤高位的情況下，預計國內市場的供大于求壓力依然存在。
目前，全國統調電廠存煤保持在2億噸以上，平均可用超過30天;港口庫存也高居3000萬噸以上，整體基本處于飽和狀態。終端補貨緊迫性、階段性不強，疊加港口環節庫存也處于較高位水平，加劇了市場參與者對后市走勢的看空情緒，電廠對市場煤的采購仍以剛需為主。新一輪強冷空氣襲來，我國大部分地區氣溫將創下半年來新低。屆時，電廠耗煤需求將提升，庫存消耗加快，終端采購需求或出現短時提振;但在長協和進口煤穩定供應的大背景下，其采購需求大幅釋放的概率較小。
焦炭第四輪提降落地
9日河北市場鋼廠對焦炭采購價下調，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸，調整后具體情況如下：一級濕熄焦(A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7)，報1810元/噸;一級干熄焦(A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0)，報2065元/噸;中硫濕熄焦(A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7)，報1610元/噸;以上均為到廠承兌含稅價，2024年12月9日0時起執行。
9日山東市場主流鋼廠對焦炭采購價濕熄下調50元/噸，干熄下調55元/噸，調整后具體情況如下：1、準一級(濕熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，調整后執行省內1570元/噸，省外1580元/噸;2、準一級(干熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT0，調整后執行1880元/噸，不分省內外;3、二級冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，調整后執行1510元/噸;以上均為基價，到廠承兌含稅價，2024年12月9日0時起執行。
國內煉焦煤價格弱穩運行
9日國內市場煉焦煤偏弱運行。產地焦煤供應寬松，蒙煤庫存也已達到新高，出貨壓力大，供給端庫存目前處于相對高位，煉焦煤的供需矛盾更加突出，不過焦煤價格已是年內新低，冬儲補庫也逐步開啟，短期需求有所改善，價格有望企穩。下游方面，焦炭第四輪降價已落地執行，至于有沒有第五輪則要看后面焦煤和鋼材的價格走勢。需求維持相對高位，但鋼材價格短期震蕩運行，市場觀望情緒不減。整體來看，國內市場煉焦煤價格弱穩運行。
今日長治潞洲煉焦配煤線上競拍價格小幅下跌。瘦原煤內灰6.0、回收73、S0.33、G15起拍830元/噸，成交均價870元/噸，成交2萬噸，較上期11月30日跌27元/噸;瘦精煤A9.99、S0.31、G32起拍1140元/噸，成交價1141元/噸，成交0.6萬噸，較上期11月30日跌3元/噸。
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