環渤海港口市場延續弱勢，大秦線發運量居高不下，港口庫存繼續累積，煤價持續承壓下行。目前，下游電廠日耗提升緩慢，港口詢貨熱度不高，在疏港壓力下，部分貿易商降價銷售止損。本周，煤炭市場供應仍偏寬松，短期底部缺乏支撐，悲觀情緒濃厚，環渤海港口市場交投氛圍僵持，貿易商報價偏弱運行，港口煤價下跌了7元/噸。下周，煤價將繼續下跌步伐，預計跌幅5-8元/噸，大概率會跌破813元/噸(上半年最低價)。

寒潮影響下，南方電廠日耗有所增加，個別電廠存煤可用天數下降明顯;加之“迎峰度冬”臨近，產地長協兌現和發運均較為積極。而環渤海港口庫存偏高，逼迫下游電廠增加長協拉運，帶動港口調出量增加。調入方面，沒有太大的變化，鐵路發運受限因素較少，發運積極性很高，車流保持高位。本月，在產地煤炭產量持續增加的預期下，環渤海港口庫存保持高位徘徊，且去庫緩慢。近期，受煤價跌幅擴大，及沿海電廠日耗尚未達到高位等利空因素影響，大部分終端采購需求極度低迷，以消耗庫存為主;疊加鋼鐵、水泥等行業錯峰生產，拉運動力不足，環渤海九港下錨船只有61艘。

目前，全國統調電廠存煤保持在2億噸以上，平均可用超過30天;而沿海八省電廠日耗上升緩慢，且庫存仍穩定在3550萬噸左右，存煤可用天數18.3天，整體基本處于飽和狀態。終端補貨緊迫性、階段性不強，疊加港口環節庫存也處于較高位水平，加劇了市場參與者對后市走勢的看空情緒，電廠對市場煤的采購仍以剛需為主。新一輪強冷空氣襲來，我國大部分地區氣溫將創下半年來新低。屆時，電廠耗煤需求將提升，庫存消耗加快，終端采購需求或出現短時提振;但在長協和進口煤穩定供應的大背景下，其采購需求大幅釋放的概率較小。

日前，下發了《關于做好2025年電煤中長期合同簽訂履約工作的通知》，明年產煤省區每家煤炭企業任務量由去年的“不低于自有資源量的80%”下調至“不低于自有資源量的75%”，履約要求也從“全年足額完成履約任務”調整為“全年原則上足額履約，最低不得低于90%”，而發電企業的簽訂比例最低仍然是“不低于簽約需求量的80%”。從最新的電煤中長期合同可以看出，明年，將有部分長協資源流入現貨市場，促使市場活躍度將提升;但在進口煤高位的情況下，預計國內市場的供大于求壓力依然存在。

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