目前鋼市是供大于求還是供求基本協調? 目前人們對鋼市供求關系的看法，分歧頗大。一種看法認為，鋼市已經供大于求，且日趨嚴重；一種看法認為，鋼市供求關系總的來看是協調的，并未供大于求。 根據邊際主義理論，對于一個供求平衡的市場，比如一個供求平衡的蘋果市場，多一個蘋果則市場價格全線下跌，反之，少一個蘋果則市場價格全線上漲。現在的鋼市可能就是多了一個“蘋果”。為此，中國鋼鐵協會對鋼企提出了控制產量、第四季度一律減產5％以上的建議。限產保價是國外鋼鐵企業應對供大于求價格下滑的常用舉措，也是行之有效的。 筆者認為，目前我國鋼材市場供求關系正處在重要轉折階段。據權威研究機構提供的數據，2001年我國鋼缺口2100萬噸，2002年缺口2400萬噸，2003年缺口達3800萬噸，200年缺口下降2000萬噸。而今年將是我國鋼市由供不應求轉向供求平衡、供大于求的重要年份。去年我國凈進口鋼材坯1287萬噸，但仍供不應求，價格節節走高。今年1—10月我國凈出口鋼坯材23萬噸，但市場運行壓力沉重。這表明，國內鋼材市場總量已不像以前有巨大缺口，即使在零凈進口甚至有凈出口的情況下，也已難于平衡。 而且值得重視的是，我國鋼材資源供給增長速度在不斷加大。今年一季度鋼材供給同比增長9．79％，上半年同比增長15．73％，1-9月份同比增長19．25％。但鋼材消費增長是否也在同步加快加大呢?從固定資產投資、工業生產及主要消耗鋼材產品產量增長情況看，今年以來呈增長略有加速、增長平穩、增速減緩的態勢。固定資產投資一季度增長25.3％，上半年增長27．1％，1-9月增長27．7％。工業生產增加值一季度增長16．2％，上半年增長16．4％，1-95增長16．3％。主要消耗鋼材工 業品產量鋼材需求呈一種平穩增長態勢。1-9月工業鍋爐產量增3．5％，機床產量增長14．4％，汽車增長10％，洗衣機增長14．4％，電冰箱增長3．7％。供給增長超過需求增長，產生了供大于求。必須指出的是表觀消費量同比增長19．25％，并不代表鋼材真實消費就增長19．25％，而是1-9月鋼材生產量加凈進口量同比增長19．25％。 幾個月前筆者曾認為，當前鋼材表觀消費量越大，鋼價下跌可能性越大。現在不幸而言中。今年一季度鋼材表觀消費增長9．79％，上半年增長15．73％，1—9月增長19．25％。隨著表觀消費增幅逐季加大，鋼價逐季走低，當務之急是通過限產、擴大出口、減少進口、降低凈進口，把鋼材表觀消費量降下來，緩解鋼市的供大于求，鋼價才能企穩、反彈。可以斷言，如果我們表觀消費量繼續增長，也就是說不實行限產，產量繼續大幅增長，凈進口也繼續增長，那么鋼價肯定會繼續下跌。 如何看待國內外鋼價走向相反，國際鋼價走高能否拉動國內鋼價走高? 進入9月份以來，世界鋼材市場價格出現了較有力度的反彈回升。9月末CRU世界鋼材價格指數反彈至136．7點，比8月末上漲12．6點，漲幅達10．15％。而9月末國內鋼價綜合指數為112．46點，比8月下跌4．13點，跌幅達3．5％。國內外鋼價指數差從8月末的7．51點，急劇擴大到9月末的24．24點。進入10份后國際市場鋼價繼續有所上揚，而中國鋼市價格繼續加速下跌。國內外鋼價指數差進一步擴大35點。打破了前期國內外鋼價走向趨同態勢，而變得截然相反，日趨擴大。 如何看待這一現象?我們認為一出現這一現象有不合理的一面，但也有其必然性。應該說這是國內外鋼市供求關系變化帶來的必然結果。1-9月世界粗鋼產量為8．2億噸，比上年同期增5000萬噸，增長6．3％。但如扣除中國鋼產量則減少500萬噸。歐美日本鋼鐵企業在鋼材市場出現供大于求后一直在減產。如目前鋼材價格反彈最為強勁的美國，其8月份鋼產量同比下降8％，其9月份鋼材進口量同比下降39％，資源供給明顯下降，供大于求矛盾得以扭轉。 而我國鋼鐵生產一直持續大幅增產，1-9月產鋼2．55億噸，同比增N5488萬噸，增長27．4％，明顯高于需求增長速度。雖然1—9月份增產5488萬噸鋼中有1752萬噸，通過以產頂進和擴大出口，流向國際市場而沒有留在國內市場，但鋼市供給壓力仍顯沉重，而且有增無減。以至于鋼鐵協會被迫發出減產5％的呼吁。如這一提議得到切實有效落實，那么鋼價短期內企穩反彈是大有希望的。如果我們能像美國8月份的鋼鐵生產那樣同比減產8％，比去年的產量還少，那么我們的鋼價必定會大幅反彈。 再一個原因是我國鋼材坯凈進口壓力重新加大。從去年下半年以來，鋼材坯凈出口成為鋼價高位運行的重要支撐因素。去年12月份鋼材坯凈出口高達167萬噸，此后逐步下降，到今年7月份，持續10個月的凈出口終于又轉變為凈進口。7月份坯材凈進口7萬噸，8月份凈進口53萬噸，9月份凈進口110萬噸。這一變化也是打破市場平衡、導致鋼價下滑不可忽視的因素。 第三個原因是國外鋼鐵工業新增生產能力甚少，而我國鋼鐵工業新增生產能力甚多，今年約7000萬噸，明年可能還會有5000—6000萬噸。花巨資建成新生產能力后，不可能不投產發揮出來。新增產能的不斷釋放，特別是集中釋放，肯定會超過需求的漸進式增長，打破已有平衡，造成供大于求，導致鋼價下滑。 第四個原因是我國鋼鐵企業的利益約束和市場約束機還不強，尚不能對市場信號做出及時有效的反應及應對措施。國外鋼鐵企業集中度高，我國鋼鐵企業集中度偏低，也是一個影響因素。集中度不高，企業眾多，參差不齊，確實不利于行業協調，統一步調，從這點來說，不利于市場的穩定。但筆者認為這不是主要因素。我國板材生產集中度要明顯高于長材。中板前10名企業占全國中板產量的68．23％。熱連軋寬帶鋼前四家占全國產量的62％以上。但在這一輪鋼價下跌中，中板和熱軋板跌價最狠，跌幅達50％，甚至低于長材價格。相反長材集中度不高，中小生產企業眾多，但其價格下跌幅度要小于板材，目前又率先小幅反彈。這里面一個重要原因是，長材新增生產能力少，且民營企業多，其市場機制、利益機制約束作用較強，對市場信號更能做出符合市場規律的反應。還有一個原因是，板材價格前期漲幅巨大，從市場規律看有暴漲必有暴跌，甚至可能會有矯枉過正的暴跌。我國鋼企集中度一直不高，但2003年至2005年一季度鋼價持續上漲。實踐證明，鋼企集中度不高，并不妨礙鋼價上漲，也不一定導致鋼價下滑，這是供求關系在起主導作用。 國內外鋼價走勢相反，是國內外供求關系變化不同向造成的。兩者能否相互影響，再度拉動中國鋼市走勢?我們認為，價差擴大在一定程度有利于國內鋼市穩定，但其作用不可估計過高。國際鋼價的反彈，在很大程度上是由于國外鋼企實行了較有力度的限產，其次是廢鋼價格上漲的推動，而需求拉動作用并不明顯，在此基礎上形成的反彈，基礎并不牢固，不可能大量吸收中國鋼材坯出口，從而拉動中國鋼價向上運行。再加上國家出臺了取消鋼材坯出口退稅，降低鋼材出口退稅，鋼坯材出口成本加大。因此，價差雖擴大，但轉化為進出口強力拉動的可能性并不大。故很難成為鋼價走高的強力拉動因素。 認真分析心理預期對鋼材市場的影響 鋼市供求關系是影響鋼市價格走向的主導因素，而市場心理預期對市場價格短期走勢也能產生重要影響。因此，在供求關系出現較大變化時，我們對心理因素對市場的影響要進行認真分析，盡量減少其消極作用。 一是市場心理預期不是憑空產生的，有什么樣的市場環境，往往會產生與之相應的市場心理預期，但要防止出現過激反應。當市場供求關系日益趨緊時，價格不斷上漲，市場心理預期往往會看多，也會做多。比如從2003年到今年一季度，價格幾乎是一路上漲，市場大多數時也幾乎是一致看多。相反，當市場逐步出現供大于求時，市場心理往往會轉向看空，操作上也會“做空”。比如，國家出臺了取消鋼坯出口退稅，降低鋼材出口退稅，市場就會隨之產生鋼材坯出口減少的預期，這是完全正常的。但是，市場心理預期有時對市場變化會做出過激的反應，譬如去年4、5月份鋼價大幅下跌就是如此，對此需加以注意和防范。不久前鋼協召開穩定鋼材市場座談會后，鋼市立即出現一些企穩反彈跡象，這說明市場心理預期出現了積極的變化，當出現利好時，市場能夠清醒認識并做出一定反應。當然減產保價必須落到實處，否則仍然供大于求，鋼價還是會下跌的。 二是市場預期既助跌也助漲，在一定條件下既放大市場的供不應求，也放大市場的供大于求。市場預期鋼價看漲，用戶愿意多存貨，經銷商也會多進貨，市場購買需求被放大，大于真實需求，會推動鋼價上漲。從2003年到今年3月鋼價一路上漲，這里面有供不應求的市場基礎，也有市場心理預期的作用，鋼價在上漲過程中或多或少出現了一些泡沫，這時會增加行業盈利，同時也會帶來種種隱患。當市場出現供大于求，鋼價看跌，用戶變為盡可能減少庫存，用多少，買多少，經銷商也不敢多進貨，市場購買需求減少。特別是在市場從供不應求轉向供大于求過程中，從高庫存向低庫存，從做多轉做空時，會產生一定的助跌作用，這時對市場的殺傷力就比較大。對此，需要我們認真分析，及時向市場發布準確及時的權威信息，使人們認識到心理預期具有的放大效應，特別是消除投機行為，把市場供求關系盡可能真實地體現出來。 三是市場心理預期往往作用于流通領域，也就是主要影響中間需求而非終端需求。、如市場供大于求，普遍看空，甚至嚴重看空，用戶最多是用多少、買多少，零庫存，但生產并沒有因此而停下來，工業生產仍保持著相應增長。也就是說減少的是庫存和中間購買需求，最終需求并沒有減少，在一定意義上說是擠出了泡沫。如果供給小于真實需求，在消化了庫存后，價格還會上漲。如果供給大于真實需求，那么，盡管用戶和流通商庫存很低，價格還是會下跌。 中鋼協提出的四季度減產5％的措施，如果能得到有效落實，在當前鋼市供大于求尚不嚴重態勢下，可以較為有力地緩解供給壓力，這是當前穩定鋼價的一個主要有利因素。目前鋼價經過大幅下跌，部分品種價格已跌近成本區，成本對鋼價的支撐作用應逐步有所顯現。國外鋼價反彈回升，國內外鋼價價差擴大，雖不大可能再次強力拉動國內鋼價上行，但或多或少有利于抑制鋼材坯凈進口進一步擴大。 從這幾點看，鋼價短期下跌空間已不大，不排除有小幅反彈的可能，但要恢復到所謂理想價位，則是很難的。減產5％目前主要是通過安排檢修等措施來實現的，一旦檢修完畢還會重新投產。再一個是，不但今年有大量新增鋼鐵產能投產，明年還有5000萬噸新增產能投產，暫時的減產恐怕無法從根本上消除產能大量增加帶來的供給壓力。而且企業不分先進落后，一律減5％，不利于鼓勵先進，淘汰落后，不利于行業的調整升級。這一措施還不能從根本上解決問題。只有通過淘汰落后、加快聯合重組等戰略措施，方能有效應對。另外就是進一步大規模擴大出口(難度較大) (源自：中華機械網)