上周開始，煤價重回下行通道，終端在階段性采購結束之后，觀望情緒再度升溫，采購拉運熱情有所消退，需求釋放明顯減少。但值得注意的是，鋼鐵、水泥等非電企業開工率均有回升，開始陸續入市采購，導致市場貨盤量尚可，海運費維持弱穩狀態。

目前，上下游緊密聯動，長江二港、需方接貨速度放緩，貨盤增多，環渤海港口連續一周降價，且降幅有所擴大。產地方面，雖大集團上周外購價格調漲，但整體市場已經下行，拋貨的增多，需求減少;下游剛需用戶對現有煤價一壓再壓，預計煤價將至本周末。

短期來看，隨著天氣轉暖，民用電負荷回落;疊加工業用電尚未完全發力，煤炭市場將出現不溫不火現象。正值春季用煤淡季，電廠依靠高庫存和充足的長協做保障，對現貨拉運保持剛需采購，促使環渤海港口煤價在合理范圍內震蕩運行。遠期來看，隨著基建項目及工業企業開工率的提升，下游采購需求正在緩慢釋放，水泥行業即將全面復工，后期還要看水泥的需求否出現大幅新增。煤礦事故發生后，主產區有安檢力度加強趨勢，產量下降不明顯。一旦進入四月份，電煤消費瀕臨消費淡季將到來，大江南北氣溫明顯回升，電廠展開機組檢修，需求可能會出現階段性見頂回落，即使有非電采購，但也很難扭轉市場供大于求的格局。但市場也有利好消息，二月份，制造業PMI 52.6%超出市場預期，景氣度繼續回升，生產經營活動擴張明顯。制造業PMI分項環比全面上行并基本回升至榮枯線以上，其中，生產量、新出口訂單、積壓訂單和進口漲幅較上月上行，顯示了制造業總需求開始回升。綜合分析，疫情擾動大幅消退及政策持續發力背景下，經濟修復已有體現;疊加建筑業繼續高景氣托底經濟，我國經濟景氣水平繼續回升可期，帶動對工業用電負荷的拉升。

正值重要會議召開之際，產地安檢力度加大，對整體市場情緒有一定提振，市場煤價格不會大降。雖然臨近淡季，但重點電廠和沿海電廠日耗高位運行，庫存加快消耗，后續需重點關注電廠日耗變化，以及非電行業采購情況。預計三、四月份，環渤海港口煤價保持在1050元/噸，漲跌幅度100元/噸上下震蕩運行。

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