華西能源工業股份有限公司(以下簡稱華西能源)上市申請被否，去年12月，華西能源上市申請未獲證監會通過。 華西能源所述行業為鍋爐制造業，主導產品鍋爐主要用于發電。發審委和漢鼎咨詢資料顯示，華西能源未能過會的原因有兩個：一是資產形成有瑕疵、二是涉嫌利潤操作。 其招股書顯示，其前身東方工業為集體所有制企業，2003年改制時，華西能源參股股東東方鍋爐將其持有的41%的股權轉讓給實業公司的集體股東。2004年東方工業以零受償承債式方式整體受讓實業公司及其長期投資。 　 東方鍋爐的關聯企業在2004年和2005年期間從東方鍋爐獲得大額借款，其中一個關聯方還是華西能源2006年和2007年前五名的供應商。股東在東方鍋爐設立及2005年增資是出資的資金來源的合法性、設立時股東間借款關系的合理性，在招股說明書沒有說清楚。發審委認為不符合《管理辦法》第十三條的規定。 　　此外，華西能源涉嫌操縱利潤。從招股書財務報表看，該公司2006年-2008年凈利潤分別為5731.41萬、10163.26萬、9478.93萬，利潤增長很快。 　　但是2008年、2009上半年的應收賬款及存貨兩項關鍵指標卻大幅度上升。2006年至2009年上半年的應收賬款分別為27019.9萬、28006.4萬、45045.0萬、41215.2萬。同期該公司的存貨分別為44226.2萬、57168.2萬、61294.8萬、87277.6萬，在不斷增加。 　　然而應收賬款增加并不能改變公司的現金流，存貨的增加往往以犧牲未來利潤為代價，上述利潤增長有操縱利潤的嫌疑。 公司上市受阻后，目前正按計劃重新啟動上市工作。