08年1-8月,全國電源、電網(wǎng)完成投資額分別為1875億元、1606億元,跟火電相關(guān)的鍋爐及輔機(jī)、汽輪機(jī)及輔機(jī)增長緩慢,銷售收入分別增長17.77%、2.23%,同期變壓器、開關(guān)及電線電纜產(chǎn)等輸變電產(chǎn)品收入同比增速都保持20%以上,行業(yè)景氣分化明顯。
2008年前三季度天相電氣設(shè)備板塊47家公司中,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入上升的共有40家、下降的共有7家,其中3家公司收入同比增幅在50%以上,13家公司收入同比增幅在30%~50%之間;實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長的共36家、下降的共11家,其中9家的增速在50%以上,3家公司同比增幅在30%~50%之間,而增速超過100%的公司有3家。
近期鋼材、銅、鋁等原材料價(jià)格已經(jīng)有較大幅度的回調(diào),將有利于緩解電氣設(shè)備的成本壓力。由于傳導(dǎo)的時(shí)滯性,電氣設(shè)備毛利率拐點(diǎn)比原材料的拐點(diǎn)滯后,電氣設(shè)備企業(yè)的毛利率的提升需要一定的時(shí)間,成本壓力的緩解將在09年體現(xiàn)。在近期原材料價(jià)格高位回落、貨幣政策逐步放松趨勢(shì)下,并且,電氣設(shè)備公司收入確認(rèn)一般集中于下半年,四季度業(yè)績釋放普遍好于上半年;此外,國家加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是股價(jià)上漲外部催化劑。