9月下旬以來，受需求疲軟影響，港口動力煤價格持續探底，截至目前已經創下了年內新低。以5500大卡為例，中國煤炭資源網數據顯示，12月10日，CCI5500報收于810元/噸，跌破了4月份創下的低位，再創新低。

12月10日，CCI5000和CCI4500則分別為709元/噸、612元/噸。本輪下跌以來，三者累計降幅分別為60元/噸、64元/噸、73元/噸;較去年同期分別下跌131元/噸、126元/噸、109元/噸。

整體來看，今年以來，CCI5500最高格出現在2月中旬，為937元/噸，最低價格是4月上旬的813元/噸，而去年公開發布的最低價為764元/噸。

目前來看，電廠日耗水平尚未達到高位，疊加買漲不買跌心理影響，大部分終端采購意愿不高，零星剛需也壓價明顯，成交難度較大。而鋼鐵、水泥等非電行業錯峰生產，拉運動力不足。

中國煤炭資源網數據顯示，12月份以來，北方港日均錨地船舶不足60艘，而預到船舶則不足30艘，均處于歷史低位。

后期來看，暖冬影響下，天氣對電煤消耗的支撐力度偏弱，至少目前來看仍然未見極寒天氣出現的相關預測。據國家氣候中心預測，今冬(2024年12月至2025年2月)，全國大部氣溫接近常年同期或偏高。

因此，即便近期冰凍線一直在南壓，但也僅僅只是帶動南方電廠日耗略有提升，并未出現超預期的增加。

與此同時，工業經濟方面仍然存在諸多的不確定性，難以促使經濟領域煤炭消耗量的明顯增加。而且今年春節偏早，再過一個月就會有工廠和企業陸續開始放假。

此外還有來自整個行業內高庫存的壓制。

一是產地煤礦出貨欠佳，庫存緩慢增加;

二是中轉港存煤高企，盡管北方港庫存有所下降，但仍處歷史高位水平;

三是下游終端庫存高企，且短期內難有明顯去化，即便后期日耗季節性攀升，有長協煤的穩定兌現和進口煤的補充即可滿足用煤需求。

因而，預計短期內，需求端難有明顯改善，動力煤企穩乃至反彈上漲的支撐不足，大概率將延續近期的跌勢，進一步下探。

不過，隨著氣溫的逐漸走低，疊加當前價格已經跌至年內新低，預計利好因素也將逐漸顯現并走強，市場還是存在一定支撐的。

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